DeepSeek拟启动首次融资，梁文锋�亿要做什么？

\u003cdiv class=\"rich_media_content\"\u003e\u003cdiv data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 12px; display: flex; color: #999999; align-items: center;\"\u003e\u003csvg width=\"1.4em\" height=\"1.4em\" viewBox=\"0 0 18 18\" xmlns=\"http://www.w3.org/2000/svg\"\u003e\u003cmask id=\"exclamation-mask\"\u003e\u003crect width=\"16\" height=\"16\" fill=\"white\"\u003e\u003c/rect\u003e\u003cpath d=\"M8 3.5a1 1 0 0 1 1 1v4a1 1 0 1 1-2 0v-4a1 1 0 0 1 1-1zM8 12a1 1 0 1 0 0-2 1 1 0 0 0 0 2z\" fill=\"black\"\u003e\u003c/path\u003e\u003c/mask\u003e\u003ccircle cx=\"8\" cy=\"8\" r=\"8\" fill=\"#999999\" mask=\"url(#exclamation-mask)\"\u003e\u003c/circle\u003e\u003c/svg\u003e 作者声明：该图片由AI生成\u003c/span\u003e\u003c!--IMG_0--\u003e\u003c/div\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e文丨博阳\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e编辑丨徐青阳\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003eDeepSeek正在洽谈首次引入外部资本。貌似不缺钱的梁文锋，为何也要融资了呢？\u003c/p\u003e\u003cp\u003e《The Information》援引五位知情人士消息，这家此前一直由母公司\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_0--\u003e幻方量化\u003c!--VERTICAL_CARD_END_0--\u003e（High-Flyer Quant）全资拥有的AI初创公司，正计划以至�亿美元的估值筹集不低𱆏亿美元（�亿元人民币）的资金。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e这次融资标志着创始人兼CEO梁文锋的经营战略发生重大转折。作为业内公认的技术理想主义者，他曾长期拒绝顶级风投和科技巨头的投资提议，试图让公司保持独立，免受商业压力的干扰。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e然而，他现在似乎改了主意。原因并不复杂——“账单”压力。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e随着全球AI竞赛进入比拼算力储备和人才留存的昂贵阶段，即便是最孤傲的技术高地，也需要更深厚的资金池来支撑其后续开发。\u003c/p\u003e\u003ch2\u003e\u003c!--HPOS_0--\u003e01 百亿美元估值，贵了还是便宜了\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_0--\u003e100亿美元的估值放在美国同行旁边，显得不太起眼。\u003c/p\u003e\u003cp\u003eAnthropic上市前估值�亿美元，OpenAI超�亿美元，埃隆·马斯克的xAI融资规模�亿美元左右。\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_1--\u003eDeepSeek\u003c!--VERTICAL_CARD_END_1--\u003e展现出的技术能力并不比这些公司差多少，但估值不到人家的零头。\u003c/p\u003e\u003cp\u003eAI领域创业者阿曼·西杜（Armaan Sidhu）分析了这个差距，并给出三个原因：\u003c/p\u003e\u003cdiv data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_1--\u003e\u003c/div\u003e\u003cp\u003e第一是开源模式。DeepSeek坚持公开模型权重，没法像美国实验室那样靠API调用收钱。但开源等于把赚钱的路子自己堵上了一半。西杜的评价很直白：DeepSeek\u0026#34;有效地扮演了全球人工智能研究界的公共产品提供者的角色\u0026#34;。翻译过来就是，东西是好东西，但不赚钱。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e第二是监管压力。中国AI公司同时受到国内监管和跨境资本流动两方面的制约，美国还限制本国资本投资中国AI企业。两层因素叠加，DeepSeek基本被隔绝在西方资本市场之外，估值空间自然受压制。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e第三是出口管制的不确定性。投资人不确定DeepSeek能不能持续拿到足够强的算力。命脉被人掐着，给的价码就得打折扣。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e但换个角度看，100亿美元本身不是小数目。\u003c/p\u003e\u003cp\u003eDeepSeek此前一分钱外部融资都没拿过，这是它的身价第一次被拿到市场上检验。如果管理层觉得算力短缺会卡死未来的路，就不会在这个节点出手融资。要么他们通过某些渠道拿到了够用的芯片，要么在技术上找到了进一步压低算力需求的办法。两种可能都值得琢磨。\u003c/p\u003e\u003ch2\u003e\u003c!--HPOS_1--\u003e02 “560万美元”只是入场费\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_1--\u003eDeepSeek靠什么出名的？R1模型。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e2025𻂉月发布时，市场被一个数字炸懵了。按照DeepSeek自己公布的数据：\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_2--\u003eV3模型\u003c!--VERTICAL_CARD_END_2--\u003e完整训练只花了不�万美元，用的是\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_3--\u003e英伟达\u003c!--VERTICAL_CARD_END_3--\u003eH800芯片。这个数字直接戳破了美国AI圈的前提假设——搞前沿模型必须烧天量的钱。\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_0--\u003e纳斯达克\u003c!--SECURE_LINK_END_0--\u003e一天蒸发约一万亿美元，英伟达跌掉近六千亿。\u003c!--MID_AD_0--\u003e\u003c!--EOP_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_0--\u003e\u003cp\u003e但实际上，560万美元描述的只是一次训练运行，不是这家公司的全部开销。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e半导体研究机构SemiAnalysis去年算过一笔账：DeepSeek的硬件家底远不止明面上那点东西，服务器总资本支出估计接�亿美元，其𰷋亿多直接和运行计算集群相关。\u003c/p\u003e\u003cdiv data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_2--\u003e\u003c/div\u003e\u003cp\u003e按照他们的估算，DeepSeek手里大概有五万张Hopper架构的GPU，包括H100、H800、H20和A100。这个数字DeepSeek没有确认，但方向是清楚的——560万美元只是柜台上那盘菜的边际成本，背后的厨房才是大头。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e幻方量化是DeepSeek的全资母公司，这家对冲基金本就是玩机器学习的老手。他们最初囤芯片是为了做量化交易降延迟，后来这批家当转给了DeepSeek搞模型研发。所以DeepSeek从一开始就不是白手起家，背后站着一个已经为算力付过钱的金主。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e训练成本低，不等于扩展成本低。DeepSeek�万美元做了一次漂亮的演示，但要把演示变成能持续运转的业务，账单完全是另一个量级。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e芯片要钱，数据中心要钱，推理服务要钱。这些钱从哪来？融资。\u003c/p\u003e\u003ch2\u003e\u003c!--HPOS_2--\u003e03 留住人才，也得加钱\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_2--\u003e钱不光要砸在机器上，还要砸在人身上。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e据The Information报道，DeepSeek近期流失了多位核心研究员。对V3模型有重要贡献的罗福莉已加入\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_1--\u003e小米\u003c!--SECURE_LINK_END_1--\u003e，负责新成立的人工智能部门。另一位核心人物郭达雅则跳槽至字节跳动的\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_4--\u003eSeed团队\u003c!--VERTICAL_CARD_END_4--\u003e，那是字节AI的核心部门，做基础模型研究，也做豆包这类产品。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e郭达雅的离职在中国科技圈闹出了不小动静。《晚点LatePost》报道其年薪高�万美元，字节跳动副总裁李亮随后在社交媒体上否认了这个数字，表示Seed团队采用统一薪酬框架，包含现金、字节跳动股权及豆包相关股票期权。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e他承认部分员工可能在四年后通过行权获得数亿元收入，但未确认郭达雅是否入职。《南华早报》援引字节跳动员工的说法称，郭达雅的名字尚未出现在内部员工系统中，不过新员工用化名也是常事。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e不管具体数字是多少，趋势很明确：顶尖AI研究员的价码正被迅速推高。仅靠技术理想主义，已经留不住人了。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e职场社交平台脉脉的数据，从另一个侧面印证了这场人才争夺的激烈程度。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e字节跳动自己的Seed团队过去一年有�人离职，其中�人去了腾讯，主要从事AI基础设施和数据系统相关工作。前Seed视觉AI平台负责人肖学峰和基础设施专家张弛，目前都在腾讯做模型基础设施项目。还有人去了OpenAI、谷歌、Meta和苹果等。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e人才在主要科技公司之间流动，薪酬条件成为决定性因素。DeepSeek如果不融钱，在抢人大战里只会越来越被动。\u003c/p\u003e\u003ch2\u003e\u003c!--HPOS_3--\u003e04 V4卡在华为芯片上，这是场硬仗\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_3--\u003e人才之外，还有一道更难迈的坎。\u003c/p\u003e\u003cp\u003eDeepSeek原计�𻂊月发布下一代旗舰模型V4，时间表已经推了好几次。问题出在芯片上。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e据The Information报道，DeepSeek的工程师花了大量时间让V4兼容华为芯片，而且是即开即用地兼容。之前的模型都是针对英伟达芯片设计的，现在换到华为硬件上跑，工程难度比预想的大得多。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e这个转向不是DeepSeek自己选的，是因为美国出口管制把英伟达最先进芯片挡在了中国门外。DeepSeek之前用A100和H800，那是美国收紧对华销售之前囤下来的。但下一代模型需要更强算力，比如英伟达\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_5--\u003eBlackwell芯片\u003c!--VERTICAL_CARD_END_5--\u003e，而这款芯片已被禁止出口到中国。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e路透社今𻂊月报道，DeepSeek没按行业惯例向美国芯片制造商展示V4进行性能调优，而是让包括华为在内的中国供应商提前接触。4月又有消息说，V4将在华为最新芯片上运行。阿里巴巴、字节跳动和腾讯已大量订购了数十万片华为芯片。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e这是一场硬仗。DeepSeek要证明的不只是模型本身好不好用，而是整个中国硬件栈能不能撑起一个前沿模型的训练和推理。英伟达CEO黄仁勋对此说得很直接：如果DeepSeek的模型在华为芯片上运行，对美国来说将是\u0026#34;可怕的后果\u0026#34;。\u003c/p\u003e\u003ch2\u003e\u003c!--HPOS_4--\u003e05 美国人眼里的两个DeepSeek\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_4--\u003e融资消息传出来之后，西方的反应很有意思。他们对DeepSeek的态度一直自相矛盾，好像同时相信两个完全不同的版本。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e一个版本是可怕的。这个DeepSeek缩小了中美模型差距，冲击了美国股市，还给华为提供了一条摆脱英伟达生态的路径。按这个版本，出口管制形同虚设。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e另一个版本是有缺陷的。美国国家标准与技术研究院（NIST）下属\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_6--\u003eCAISI\u003c!--VERTICAL_CARD_END_6--\u003e的评估报告显示，DeepSeek模型在性能、成本、安全性和采用率上都落后于美国顶级模型。最好的美国模型比最好的DeepSeek模型在软件工程和网络任务上多解决了超�%的问题。报告还发现，DeepSeek智能体听从恶意劫持指令的可能性高�倍，在某次越狱攻击测试中，�%的恶意请求做出了回应。\u003c!--MID_AD_1--\u003e\u003c!--EOP_1--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_1--\u003e\u003cp\u003e两个版本其实可以同时成立。DeepSeek确实比美国顶级模型弱，但它仍然足够重要。它可以在某些基准测试上落后于Anthropic，同时还能让英伟达、AMD、华为、阿里巴巴、腾讯和美国出口官员都围着它转。如果一个模型便宜、好用，它就能把订单、政策和芯片路线图都拉向自己这边。\u003c!--MID_AD_2--\u003e\u003c!--EOP_2--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_2--\u003e\u003cp\u003e斯坦福大学今年发布的AI指数报告给了一个数据：�年初以来，美国和中国模型多次交替领先。截至今𻂋月，Anthropic的顶级模型领先中国最佳模型𱎴.7%。差距小到让华盛顿紧张。\u003c/p\u003e\u003cdiv data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_3--\u003e\u003c/div\u003e\u003cp\u003e但资金差距依然巨大。斯坦福的数据显示，2025年美国私人AI投�亿美元，中�亿美元，差二十三倍多。报告也提醒，这个数字可能低估了中国政府支持的支出规模。在这个背景下，DeepSeek񔮅亿美元放在美国不算什么，放在中国私人AI投资里就是一笔大钱。\u003c/p\u003e\u003ch2\u003e\u003c!--HPOS_5--\u003e06 账单不会消失，只会换个科目\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_5--\u003eDeepSeek这次融资的意义不𶞓亿美元本身，而在它释放的信号。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e从去𻂉月到现在，关于DeepSeek的讨论转了三个弯。最初是恐慌——一个中国小团队用零头成本做出前沿水平，美国AI的护城河是不是纸糊的？然后是质疑——560万美元到底是不是全部成本？接着是消化——DeepSeek确实有两下子，但美国实验室也没被甩开。现在话题又变了：DeepSeek也要融资了，AI竞赛终究还是拼财力。\u003c!--MID_AD_3--\u003e\u003c!--EOP_3--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_3--\u003e\u003cp\u003eBenchmark投资人科迪·阿克里（Cody Acree）说过，低成本模型并不会消除对高端芯片的需求。DeepSeek�万美元做了一次漂亮演示，但要把演示变成能持续运转的业务，需要的钱是另一个量级。那个\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_7--\u003e廉价AI\u003c!--VERTICAL_CARD_END_7--\u003e的故事从来不是说AI可以便宜地做，而是说DeepSeek找到了一种更省钱的训练方法。但省钱和省到不需要钱是两回事。\u003c!--MID_AD_4--\u003e\u003c!--EOP_4--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_4--\u003e\u003cp\u003e西杜的评论里也有一句话很实在：\u0026#34;中国的人工智能并没有赶超美国，但已经并驾齐驱。问题在于，美国AI公司的估值，是按\u0026#39;美国遥遥领先\u0026#39;这个前提来定价的。现在，这个前提还站得住吗？\u0026#34;\u003c/p\u003e\u003cp\u003eV4发布在即。这是DeepSeek在华为硬件上的第一次大考。如果成了，这家公司就不再只是一个让人眼前一亮的模型实验室，而是中国AI自主硬件通道上的关键一环。如果不成，那个廉价AI的故事就得换个讲法。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e从拒绝投资到开口要钱，从英伟达芯片到华为硬件，从技术理想主义到精打细算过日子——DeepSeek的转向说明了一件事：AI竞赛的下半场，比的不是谁更惊艳，而是谁的账单付得起。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e账单已经来了。接下来看DeepSeek怎么付。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e特约编译金鹿对本文亦有贡献\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cdiv powered-by=\"qqnews_ex-editor\"\u003e\u003c/div\u003e\u003cstyle\u003e.rich_media_content{--news-tabel-th-night-color: #444444;--news-font-day-color: #333;--news-font-night-color: #d9d9d9;--news-bottom-distance: 22px}.rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}.rich_media_content .qn-editor-copy p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:unset;line-height:unset;margin-bottom:unset;word-wrap:unset}.rich_media_content{color:var(--news-font-day-color);font-size:18px}@media(prefers-color-scheme:dark){body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content .qn-editor-copy p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]):not(.qn-editor-copy){letter-spacing:unset;line-height:unset;margin-bottom:unset;word-wrap:unset}body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content{color:var(--news-font-night-color)}}.data_color_scheme_dark .rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}.data_color_scheme_dark .rich_media_content .qn-editor-copy p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:unset;line-height:unset;margin-bottom:unset;word-wrap:unset}.data_color_scheme_dark .rich_media_content{color:var(--news-font-night-color)}.data_color_scheme_dark .rich_media_content{font-size:18px}.rich_media_content p[data-exeditor-arbitrary-box=image-box]{margin-bottom:11px}.rich_media_content\u003ediv:not(.qnt-video),.rich_media_content\u003esection{margin-bottom:var(--news-bottom-distance)}.rich_media_content hr{margin-bottom:var(--news-bottom-distance)}.rich_media_content .link_list{margin:0;margin-top:20px;min-height:0!important}.rich_media_content blockquote{background:#f9f9f9;border-left:6px solid #ccc;margin:1.5em 10px;padding:.5em 10px}.rich_media_content blockquote p{margin-bottom:0!important}.data_color_scheme_dark .rich_media_content blockquote{background:#323232}@media(prefers-color-scheme:dark){body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content blockquote{background:#323232}}.rich_media_content ol[data-ex-list]{--ol-start: 1;--ol-list-style-type: decimal;list-style-type:none;counter-reset:olCounter calc(var(--ol-start,1) - 1);position:relative}.rich_media_content ol[data-ex-list]\u003eli\u003e:first-child::before{content:counter(olCounter,var(--ol-list-style-type)) '. ';counter-increment:olCounter;font-variant-numeric:tabular-nums;display:inline-block}.rich_media_content ul[data-ex-list]{--ul-list-style-type: circle;list-style-type:none;position:relative}.rich_media_content ul[data-ex-list].nonUnicode-list-style-type\u003eli\u003e:first-child::before{content:var(--ul-list-style-type) ' ';font-variant-numeric:tabular-nums;display:inline-block;transform:scale(0.5)}.rich_media_content ul[data-ex-list].unicode-list-style-type\u003eli\u003e:first-child::before{content:var(--ul-list-style-type) ' ';font-variant-numeric:tabular-nums;display:inline-block;transform:scale(0.8)}.rich_media_content ol:not([data-ex-list]){padding-left:revert}.rich_media_content ul:not([data-ex-list]){padding-left:revert}.rich_media_content table{display:table;border-collapse:collapse;margin-bottom:var(--news-bottom-distance)}.rich_media_content table th,.rich_media_content table td{word-wrap:break-word;border:1px solid #ddd;white-space:nowrap;padding:2px 5px}.rich_media_content table th{font-weight:700;background-color:#f0f0f0;text-align:left}.rich_media_content table p{margin-bottom:0!important}.data_color_scheme_dark .rich_media_content table th{background:var(--news-tabel-th-night-color)}@media(prefers-color-scheme:dark){body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content table th{background:var(--news-tabel-th-night-color)}}.rich_media_content .qqnews_image_desc,.rich_media_content p[type=om-image-desc]{line-height:20px!important;text-align:center!important;font-size:14px!important;color:#666!important}.rich_media_content div[data-exeditor-arbitrary-box=wrap]:not([data-exeditor-arbitrary-box-special-style]){max-width:100%}.rich_media_content .qqnews-content{--wmfont: 0;--wmcolor: transparent;font-size:var(--wmfont);color:var(--wmcolor);line-height:var(--wmfont)!important;margin-bottom:var(--wmfont)!important}.rich_media_content .qqnews_sign_emphasis{background:#f7f7f7}.rich_media_content .qqnews_sign_emphasis ol{word-wrap:break-word;border:none;color:#5c5c5c;line-height:28px;list-style:none;margin:14px 0 6px;padding:16px 15px 4px}.rich_media_content .qqnews_sign_emphasis p{margin-bottom:12px!important}.rich_media_content .qqnews_sign_emphasis ol\u003eli\u003ep{padding-left:30px}.rich_media_content .qqnews_sign_emphasis ol\u003eli{list-style:none}.rich_media_content .qqnews_sign_emphasis ol\u003eli\u003ep:first-child::before{margin-left:-30px;content:counter(olCounter,decimal) ''!important;counter-increment:olCounter!important;font-variant-numeric:tabular-nums!important;background:#37f;border-radius:2px;color:#fff;font-size:15px;font-style:normal;text-align:center;line-height:18px;width:18px;height:18px;margin-right:12px;position:relative;top:-1px}.data_color_scheme_dark .rich_media_content .qqnews_sign_emphasis{background:#262626}.data_color_scheme_dark .rich_media_content .qqnews_sign_emphasis ol\u003eli\u003ep{color:#a9a9a9}@media(prefers-color-scheme:dark){body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content .qqnews_sign_emphasis{background:#262626}body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content .qqnews_sign_emphasis ol\u003eli\u003ep{color:#a9a9a9}}.rich_media_content h1,.rich_media_content h2,.rich_media_content h3,.rich_media_content h4,.rich_media_content h5,.rich_media_content h6{margin-bottom:var(--news-bottom-distance);font-weight:700}.rich_media_content h1{font-size:20px}.rich_media_content h2,.rich_media_content h3{font-size:19px}.rich_media_content h4,.rich_media_content h5,.rich_media_content h6{font-size:18px}.rich_media_content li:empty{display:none}.rich_media_content ul,.rich_media_content ol{margin-bottom:var(--news-bottom-distance)}.rich_media_content div\u003ep:only-child{margin-bottom:0!important}.rich_media_content .cms-cke-widget-title-wrap p{margin-bottom:0!important}\u003c/style\u003e\u003c/div\u003e

【纠错】【责任编辑:左手的祝福】

深度观察

新华全媒头条丨新主角无能：《巫师》第四季爆冷收视率创新低